BAI资本合伙人汪天凡：一人公司崛起与创投逻辑的重构

BAI资本合伙人汪天凡：一人公司崛起与创投逻辑的重构 BAI资本合伙人汪天凡：一人公司崛起与创投逻辑的重构 Modified August 30, 2025 你不懂，你还要学，你学习的时间可能远大于你在这种状态下学习的时间远大于你在一个大公司工作时候的学习的时间，你要给自己安排学习的时间，你也得出得了门去跟别人交流，你也不能永远闭塞在家里。这是为什么我们想做VIBECORN、一人独角兽社区的原因。大家是要出来分享的，大家是孤独的，所以最难的地方在于你也没有人在后面抽鞭子，你是不是也很容易放弃？我觉得一个人做事情心理还蛮重要的。 Monica 你在看一人公司的时候，怎么去评估这个创始人的心力？ Will汪天凡投资任何公司，对我们来说，最重要的是创始人的野心是否真的很大。大部分的VC包括我们，我觉得投很多的公司啊、项目，大家的成功概率甚至应该从大数上来讲不超过掷硬币不超过百分之五十。在这种情况下啊，去优化胜率，不如去优化赔率。作为投资人，我们现在感受到AI的发展非常快，我不可能去武断预测AI的发展，因为它有各种因素在扰动。我们的预测都是基于现象，要优化赔率、要投件大事儿，我们认为能够抓住的核心的因果、关系前提就是创始人自己野心得大，这个野心不是说他说出来，我要做一个什么万亿级别公司。什么叫野心？野心有体现这种方式对吧？有些野心是说我已经财务自由了，但是我要更上一层，我要再做一件大事，所以我暂时放弃我已经获得的一种非常好的生活状态和方式。还有种野心是我为了做成一件大事儿，我把我的社会关系，我的CREDIT，我最好的朋友，我最尊敬的人一起带进了我的公司，成为创业伙伴，让他们牺牲他们的工作和生活方式、跟我一起来创业。我要一个很强的团队，这个很强的团队不是这帮人简历好，而从我这个创始人出发的最好的NETWORK已经被我拉进来了，这种野心的体现。还有一种野心的体现是这种很纯真的热爱，是说我作为一个个体，面对社会问题或者商业机会的时候，我发现责无旁贷、非我其谁，就是一定这个事情得我做，如果我不做，我会很生气，因为如果这件事情这么需要发生、但我没让它发生，而自带一种愤怒感的这种FOUNDER。我至少看到过这三种人，我觉得这是我对于野心的粗浅理解。刚才说的VC都是基于现象的，那我去判断这件事情，基于当下一定不行。但是我要衡量的不是这件事情，我要衡量的是这个人的野心是否为真，因为只有在这个情况下，我们才能往前去谈投资。如果他的野心是假，如果他创业是说啊，因为我原来的下属出来创业，都融了不只一亿美金了，为什么我不能融两亿美金？他那个都不是真实的野心。 05 创始人光谱：野心家、小天才、好学生、大坏蛋 Will汪天凡我们的归类是这样，叫做野心家，小天才，好学生，大坏蛋这几类人，但是野心家是最必要的、不能舍去的条件。另外三个是相乘的关系，你可以是小天才，乘以野心家，小天才就是在你岁数不到的时候，做到了超越你岁数的事儿呗，就叫小天才。然后这个大坏蛋呢，是说他为了实现一件事情不择手段，没有底线，这是个中性描述。好学生就是大厂出来的，对吧？字节出来的P几啊，这个很好的学校啊，STANFORD啊，这个就是叫做好学生。好学生是很容易在大家都很LOST的时候去投的人。小天才是大家很浪的时候会去投的人，因为好像我投完好学生，我觉得这些人太科班了，我再去投几个小天才，可能会有一些惊喜。然后其实九零后基金里面所有成的项目都不是小天才。大坏蛋是很多基金很难投到的人，因为它非常容易在表面上挑战你的道德底线，或者挑战你的价值观。大坏蛋往往是那种价值观跟我们不一样的人，他可能对外说一套，对内还做一套，但是他能把事情做成，太多这样的人，我们都可以举很多例子。但是我认为最重要的是野心家，如果你不是个野心家，你只是个小天才，也不行。是我自己看很多项目，我经常会去这么去思考。 Monica 你在之前的播客里有提到AI投资的三大信仰：相信大模型，相信年轻人，相信开源。但是现实中呢，其实大模型的发展遇到了瓶颈，年轻人的创业成功的概率依然是很低的，开源也面临着商业化的困境。所以这三个信仰是不是太理想化了呢？ Will汪天凡首先我们那个播客录制之后就已经修正了一条，把相信年轻人改掉了，被骂死了，哈哈。大多是年纪大的人来骂我。我们后来自己基于第一性原理去想事儿。首先啊，我们现在的基本法是相信智能，相信协作和相信开源。来解释一下，相信模型、相应智能还是差不多的例子啊，我们的理解叫做，相信智能本质上是说，当你想要SCALE或者增长你的业务的时候，你首先诉诸的是智能的力量、生产力的来源，而不是诉诸于多雇一个人啊，这个是相信智能的意思，或者多做一些工程上的事儿、去弥补智能的不足。我们觉得很多应用是做在智能之前的，然后当智能的达到一定水平的时候，会把你这个应用给带起来。所以大家看到的CURSOR现在到这个水平，它也不是此刻才做的，三年前就已经做了，所以他是在模型之前做的。anthropic模型能力强，CODING能力强了之后，会把它一下子带起来啊。从大的角度来讲，如果你都不相信智能，你投什么AI，或者你做什么AI呢？那你相信啥呢？你相信人，那相信人，那你就去回到之前的阿里巴巴时代的中共铁军、商业管理学啊。那你相信人的话，那你的组织。移动互联网时代结束，就PC互联网、移动互联网结束，大的公司的人口就是十几二十万嘛。那你相信人？你是不是要把自己做成富士康？你要变成一百万一千万？你相信人嘛，对吧？所以在组织层面其实相信智能，其实是在组织层面的一个第一的一条基本法。把相信年轻人改掉的原因，就是因为我们认为他甚至跟年轻、年长无关。因为我们后来又见到非常多的案例，是很有经验的人，他的经验和AI之间结合，看到一些苗头。所以我们认为确实就是，如果虽然年长，但是心态年轻，学习能力依旧强，心力十足，我觉得他们的发挥的能力绝对绝对比年轻人还要厉害。所以我们认为心态年轻很重要，但不是说要相信年轻人本身，所以会有很大的误解。后来我们觉得很重要的一个点，被我们遗漏的是相信协作。什么叫相信协作？我刚才第一条是讲组织，对吧？第二条就是说你怎么样去获得资源。有的人是说我获得资源来自于我公司内生，我们认为一人公司或者这种一人公司的意识形态是说，我获得资源的方式是跟全行业合作。那如果这个世界上因为我们的社区而实现一千个一人公司的聚会的话，这一千个里面总有你的上下游可以合作吧？我们强调的是一人公司之间的协作，我们认为这个会很强大，而且甚至里面暗含了一条暗线，我们希望这种协作能够让他们组队，就我们并不觉得一人公司本身就该永远是一个人，就这个一这个数字那么重要，不是的。我们认为协作，他们之间的协作一加一一定大于都不止二，可能一加一都大于十了，所以这个是协作。第三个，相信开源，相信开源的意义，它是一种，大家总把开源想成一种回馈或者贡献方式，其实不是，开源就是说一定要记住，很多时候事情的积累和成功是基于前人种树、后人乘凉的。我们拿区块链行业举个例子，区块链这个行业，大部分的VC投资公司是没有技术贡献，他们本质上都是营销公司，但是为什么这个行业从技术角度来讲还在不断地进步？大家在谈的什么以太坊，以太坊二层啊，ROLLUP啊什么的一大堆事情，本质上很多时候不是在公司里的人做的。而是都是开源的开发者贡献都是大家白天在上班，晚上回去倒腾加密的这些事情贡献的。整个区块链行业，其实就是一个开源生态的变现，所以这个开源的生态非常了不起，没有人需要重复再做一条以太坊，但是你去以太坊上做出来的各种应用。在这些应用上面，他们还有很多是协议合约，你在上面再做应用，就这里面出来的那些力量，在过去的五年，我看的觉得非常的令人振奋。我们抛开这个圈子里面所有肮脏的，这个原始金融业态的那些让人觉得肮脏的东西，你去看它这种开源生态，你会发现非常的蓬勃。我觉得这里面导致的一个很有意思的结果就是以太坊基金会是一个只有两三百人的团体，他们在维系的是一个三千亿到四千亿美金体量的经济体。算上上面其他的应用，可能是五六千亿的经济体。所以你可以理解为每个人在维护接近一到两个BILLION，就是十到二十亿美金体量的经济体。按照以太坊的STAKING的REVENUE来算的话，它十到二十亿美金一年都能贡献至少两三千万美金的这个计算的费用的收入，就相当于人均两三千万美金收入。我们就用这个角，你去看就是以太坊生态就已经实现了基于开源生态，或者说基于开源的力量，大家各自个体贡献开发可以维护一个多大的网络。我觉得在AI里面，一定还是会出现一个由开源贡献者贡献的，维护的一个巨大的基础设施和网络的。所以我觉得大家要对这个有信心，因为有了这个之后，协作和个体智能才能够发生啊。因为如果没有开源的话，所有人要基于他人的服务，大家的关系是一种商业利益的互相咬合的关系的话，我并不认为个体或者超级智能能够安心的发展。开源为什么如此重要，是在这儿。你不懂，你还要学，你学习的时间可能远大于你在这种状态下学习的时间远大于你在一个大公司工作时候的学习的时间，你要给自己安排学习的时间，你也得出得了门去跟别人交流，你也不能永远闭塞在家里。这是为什么我们想做VIBECORN、一人独角兽社区的原因。大家是要出来分享的，大家是孤独的，所以最难的地方在于你也没有人在后面抽鞭子，你是不是也很容易放弃？我觉得一个人做事情心理还蛮重要的。 Monica 你在看一人公司的时候，怎么去评估这个创始人的心力？ Will汪天凡投资任何公司，对我们来说，最重要的是创始人的野心是否真的很大。大部分的VC包括我们，我觉得投很多的公司啊、项目，大家的成功概率甚至应该从大数上来讲不超过掷硬币不超过百分之五十。在这种情况下啊，去优化胜率，不如去优化赔率。作为投资人，我们现在感受到AI的发展非常快，我不可能去武断预测AI的发展，因为它有各种因素在扰动。我们的预测都是基于现象，要优化赔率、要投件大事儿，我们认为能够抓住的核心的因果、关系前提就是创始人自己野心得大，这个野心不是说他说出来，我要做一个什么万亿级别公司。什么叫野心？野心有体现这种方式对吧？有些野心是说我已经财务自由了，但是我要更上一层，我要再做一件大事，所以我暂时放弃我已经获得的一种非常好的生活状态和方式。还有种野心是我为了做成一件大事儿，我把我的社会关系，我的CREDIT，我最好的朋友，我最尊敬的人一起带进了我的公司，成为创业伙伴，让他们牺牲他们的工作和生活方式、跟我一起来创业。我要一个很强的团队，这个很强的团队不是这帮人简历好，而从我这个创始人出发的最好的NETWORK已经被我拉进来了，这种野心的体现。还有一种野心的体现是这种很纯真的热爱，是说我作为一个个体，面对社会问题或者商业机会的时候，我发现责无旁贷、非我其谁，就是一定这个事情得我做，如果我不做，我会很生气，因为如果这件事情这么需要发生、但我没让它发生，而自带一种愤怒感的这种FOUNDER。我至少看到过这三种人，我觉得这是我对于野心的粗浅理解。刚才说的VC都是基于现象的，那我去判断这件事情，基于当下一定不行。但是我要衡量的不是这件事情，我要衡量的是这个人的野心是否为真，因为只有在这个情况下，我们才能往前去谈投资。如果他的野心是假，如果他创业是说啊，因为我原来的下属出来创业，都融了不只一亿美金了，为什么我不能融两亿美金？他那个都不是真实的野心。 05 创始人光谱：野心家、小天才、好学生、大坏蛋 Will汪天凡我们的归类是这样，叫做野心家，小天才，好学生，大坏蛋这几类人，但是野心家是最必要的、不能舍去的条件。另外三个是相乘的关系，你可以是小天才，乘以野心家，小天才就是在你岁数不到的时候，做到了超越你岁数的事儿呗，就叫小天才。然后这个大坏蛋呢，是说他为了实现一件事情不择手段，没有底线，这是个中性描述。好学生就是大厂出来的，对吧？字节出来的P几啊，这个很好的学校啊，STANFORD啊，这个就是叫做好学生。好学生是很容易在大家都很LOST的时候去投的人。小天才是大家很浪的时候会去投的人，因为好像我投完好学生，我觉得这些人太科班了，我再去投几个小天才，可能会有一些惊喜。然后其实九零后基金里面所有成的项目都不是小天才。大坏蛋是很多基金很难投到的人，因为它非常容易在表面上挑战你的道德底线，或者挑战你的价值观。大坏蛋往往是那种价值观跟我们不一样的人，他可能对外说一套，对内还做一套，但是他能把事情做成，太多这样的人，我们都可以举很多例子。但是我认为最重要的是野心家，如果你不是个野心家，你只是个小天才，也不行。是我自己看很多项目，我经常会去这么去思考。 Monica 你在之前的播客里有提到AI投资的三大信仰：相信大模型，相信年轻人，相信开源。但是现实中呢，其实大模型的发展遇到了瓶颈，年轻人的创业成功的概率依然是很低的，开源也面临着商业化的困境。所以这三个信仰是不是太理想化了呢？ Will汪天凡首先我们那个播客录制之后就已经修正了一条，把相信年轻人改掉了，被骂死了，哈哈。大多是年纪大的人来骂我。我们后来自己基于第一性原理去想事儿。首先啊，我们现在的基本法是相信智能，相信协作和相信开源。来解释一下，相信模型、相应智能还是差不多的例子啊，我们的理解叫做，相信智能本质上是说，当你想要SCALE或者增长你的业务的时候，你首先诉诸的是智能的力量、生产力的来源，而不是诉诸于多雇一个人啊，这个是相信智能的意思，或者多做一些工程上的事儿、去弥补智能的不足。我们觉得很多应用是做在智能之前的，然后当智能的达到一定水平的时候，会把你这个应用给带起来。所以大家看到的CURSOR现在到这个水平，它也不是此刻才做的，三年前就已经做了，所以他是在模型之前做的。anthropic模型能力强，CODING能力强了之后，会把它一下子带起来啊。从大的角度来讲，如果你都不相信智能，你投什么AI，或者你做什么AI呢？那你相信啥呢？你相信人，那相信人，那你就去回到之前的阿里巴巴时代的中共铁军、商业管理学啊。那你相信人的话，那你的组织。移动互联网时代结束，就PC互联网、移动互联网结束，大的公司的人口就是十几二十万嘛。那你相信人？你是不是要把自己做成富士康？你要变成一百万一千万？你相信人嘛，对吧？所以在组织层面其实相信智能，其实是在组织层面的一个第一的一条基本法。把相信年轻人改掉的原因，就是因为我们认为他甚至跟年轻、年长无关。因为我们后来又见到非常多的案例，是很有经验的人，他的经验和AI之间结合，看到一些苗头。所以我们认为确实就是，如果虽然年长，但是心态年轻，学习能力依旧强，心力十足，我觉得他们的发挥的能力绝对绝对比年轻人还要厉害。所以我们认为心态年轻很重要，但不是说要相信年轻人本身，所以会有很大的误解。后来我们觉得很重要的一个点，被我们遗漏的是相信协作。什么叫相信协作？我刚才第一条是讲组织，对吧？第二条就是说你怎么样去获得资源。有的人是说我获得资源来自于我公司内生，我们认为一人公司或者这种一人公司的意识形态是说，我获得资源的方式是跟全行业合作。那如果这个世界上因为我们的社区而实现一千个一人公司的聚会的话，这一千个里面总有你的上下游可以合作吧？我们强调的是一人公司之间的协作，我们认为这个会很强大，而且甚至里面暗含了一条暗线，我们希望这种协作能够让他们组队，就我们并不觉得一人公司本身就该永远是一个人，就这个一这个数字那么重要，不是的。我们认为协作，他们之间的协作一加一一定大于都不止二，可能一加一都大于十了，所以这个是协作。第三个，相信开源，相信开源的意义，它是一种，大家总把开源想成一种回馈或者贡献方式，其实不是，开源就是说一定要记住，很多时候事情的积累和成功是基于前人种树、后人乘凉的。我们拿区块链行业举个例子，区块链这个行业，大部分的VC投资公司是没有技术贡献，他们本质上都是营销公司，但是为什么这个行业从技术角度来讲还在不断地进步？大家在谈的什么以太坊，以太坊二层啊，ROLLUP啊什么的一大堆事情，本质上很多时候不是在公司里的人做的。而是都是开源的开发者贡献都是大家白天在上班，晚上回去倒腾加密的这些事情贡献的。整个区块链行业，其实就是一个开源生态的变现，所以这个开源的生态非常了不起，没有人需要重复再做一条以太坊，但是你去以太坊上做出来的各种应用。在这些应用上面，他们还有很多是协议合约，你在上面再做应用，就这里面出来的那些力量，在过去的五年，我看的觉得非常的令人振奋。我们抛开这个圈子里面所有肮脏的，这个原始金融业态的那些让人觉得肮脏的东西，你去看它这种开源生态，你会发现非常的蓬勃。我觉得这里面导致的一个很有意思的结果就是以太坊基金会是一个只有两三百人的团体，他们在维系的是一个三千亿到四千亿美金体量的经济体。算上上面其他的应用，可能是五六千亿的经济体。所以你可以理解为每个人在维护接近一到两个BILLION，就是十到二十亿美金体量的经济体。按照以太坊的STAKING的REVENUE来算的话，它十到二十亿美金一年都能贡献至少两三千万美金的这个计算的费用的收入，就相当于人均两三千万美金收入。我们就用这个角，你去看就是以太坊生态就已经实现了基于开源生态，或者说基于开源的力量，大家各自个体贡献开发可以维护一个多大的网络。我觉得在AI里面，一定还是会出现一个由开源贡献者贡献的，维护的一个巨大的基础设施和网络的。所以我觉得大家要对这个有信心，因为有了这个之后，协作和个体智能才能够发生啊。因为如果没有开源的话，所有人要基于他人的服务，大家的关系是一种商业利益的互相咬合的关系的话，我并不认为个体或者超级智能能够安心的发展。开源为什么如此重要，是在这儿。所以这个是我们认为，基于这三条基本法，我们说相信智能、相信协作、相信开源这三条基本法来工作的话。可以像道家一样的三生万物，就在这个基本法上，很多东西都会诞生。所以我们在做的那个社区就一个理念，我们不是一个VC要做一个东西，只是为了我们去宣传VC自己，不需要，我们想把相信这三条基本法的人都聚在一起。我们认为这三个东西乘起来会出来很多特别有意思的事情。这三件事情不是我们发明的，这个事情在区块链加密行业，在过去中本聪08年到现在，已经发生过了。 Monica 你刚才提到相信协作，能不能举一个能够产生于一加一大于十的类型？ Will汪天凡我举个例子，就是如果有一家一人公司，它在上游、它做的是电商，它卖货的，那是个卖货的公司，它需要找KOL。另外一家一人公司是专门做KOL的一个一人AGENT，这两个人就是可以协作的，你本质上其实相当于这个公司的这个产品销售组织和这个公司的营销推广啊，这个公司的产品供应链团队和一个公司的营销推广团队之间的合作。 Monica 感谢Will 带来的这场思想风暴。当我们抽离细节，会发现这场对话始终在围绕「人」的层面。从「野心家」的必然性到「心力」的稀缺性，从一人独角兽的杠杆效应到组队的指数级突破——技术释放了生产力，但真正定义未来的，仍是人类对自我极限的挑战。那句「没有人在身后抽鞭子」的孤独感，或许正是超级个体崛起的隐秘代价。最后留给大家一个问题：当AI让我们轻易成为「小天才」，你愿以何种姿态成为野心家？欢迎在评论区分享思考。如果您有兴趣做客我们的播客，也请给我们留言。本期House面对面到此结束，我们下期再会。让深度内容走得更远感谢收听本期节目！如果你喜欢本期访谈： 1️⃣ 小宇宙搜索"House 面对面 "订阅 2️⃣ 分享给你的朋友（让好内容被更多人看见⭐）在这个信息爆炸却深度稀缺的时代，感谢你愿意为优质内容停留，未来请继续与我们同行。访谈：Monica 制作：Wild 🔗 原文链接： https://mp.weixin.qq.com/s/QTEyC9W1... https://mp.weixin.qq.com/s/QTEyC9W1... 原创莫妮卡姐姐 AGI Villa2025年08月19日 05:38 奥地利如果你见证过中国互联网的爆发式增长，一定记得那些改变行业格局的关键时刻——而BAI资本，正是这些时刻背后的重要推手。这家低调却精准的投资机构，曾用关键决策改写了中国创投史。本期我们特邀BAI资本合伙人Will汪天凡先生，作为主导Keep、摩拜等标志性案例的投资人，他在对话中展现了令人惊叹的行业洞见。这期访谈对话实录首次完整放出，信息密度极高，建议收藏细读。完整版音频移步小宇宙平台《 House面对面》如果你对 BAI 资本还不太熟悉，不妨了解以下背景信息：自2008年开始至今，BAI资本团队累计投资超过200家企业，收获成员企业18个IPO和超过40家独角兽的成绩。投资领域上，重点关注中国产业的国际化拓展，发挥技术、人才和供应链的叠加优势，推动面向全球市场的中国企业和创业者在零售消费、金融科技、内容和媒介创新、Web3及元宇宙探索等方向的突破性进展。同时立足中国市场的结构性转型窗口，在前沿科技及底层技术，新能源汽车与自动驾驶，软件服务驱动产业升级大趋势中抓住跨越周期大机会。 BAI资本的前身是贝塔斯曼集团旗下贝塔斯曼亚洲投资基金。贝塔斯曼是国际传媒、服务和教育巨头，有近200年历史，业务遍及全球50个国家，拥有约8万名员工，目标2030年实现气候中性。2021年，BAI资本团队进行独立募资，得到了来自国家主权基金、大型保险公司、互联网巨头和国际知名母基金等国际顶级机构LP的支持。 “ 访谈话题快览 😁 • 01 十三年的投资生涯经历过哪些阶段？ • 02 AI 投资四大类：媒体颠覆、产业改造、中国优势、一人公司 • 03 一人公司的投资逻辑 • 04 一人公司是否会杀死VC? • 05 创始人光谱：野心家、小天才、好学生、大坏蛋 • 06 AI 投资基本法：相信智能、相信协作、相信开源 • 01 十三年的投资生涯经历过哪些阶段？ • 02 AI 投资四大类：媒体颠覆、产业改造、中国优势、一人公司 • 03 一人公司的投资逻辑 • 04 一人公司是否会杀死VC? • 05 创始人光谱：野心家、小天才、好学生、大坏蛋 • 06 AI 投资基本法：相信智能、相信协作、相信开源正文约10000字，阅读时长约 35min Monica 连续创业者《House面对面》主理人欢迎来到House面对面，这是AGI Villa出品的一档播客栏目，我是Monica。今天的嘉宾是BAI资本合伙人Will汪天凡。他曾在移动互联网浪潮中投出Keep、摩拜，亲历过Web3的狂热与冷却，如今躬身入局AI应用战场。但这场访谈无关「六小龙」或万亿参数，而是聚焦于更隐秘的变革核心：当一人独角兽成为可能，当AI将个体能力放大千倍，创投的底层逻辑该如何重构？ Will提出「野心家、小天才、好学生、大坏蛋」的创始人光谱，拆解AI投资的四大方向——媒体颠覆、产业改造、中国优势、超级个体。我们聊了VC是否会被一人公司杀死，探讨区块链与AI的交汇本质是密码学博弈，更直面一个终极命题：在极致个性化的时代，协作的价值反而被无限放大。一起走进这场关于生产力革命与投资哲学的思想碰撞。 01 十三年的投资生涯经历过哪些阶段？十三年的投资生涯经历过哪些阶段？ Will汪天凡 BAI资本合伙人基金，我们是从08年开始做的，然后我的投资生涯从12年开始，当时第一阶段是移动互联网，所以我们是投应用出身的人。当年的应用包括KEEP、探探这些移动互联网应用，交友啊，社区啊，他们变成订阅的商业模式或者电商的商业模式，基本上第一波移动互联网。后来呢，又有一波产业互联网的公司，那TOB的可能当年做这个TOB的商贸的有一波B2B，后来呢有一波所谓的共享经济，比如说摩拜，我们有哈啰Bike，这些也是我们在那个时代投的。再后来大家开始抓这个电商的最后一个尾巴，比如说叮咚买菜，生鲜那一波啊。然后这个结束之后，到了2020年，大家开始投消费品牌。我们现在表现最好的有一家公司叫BOP，它是一个做口腔护理，口喷牙膏，它应该是抖音现在第一名，增速和经营状态都非常不错。再之后呢，有一段时间我们在搞跟区块链相关的事情，那时候火了一阵子WEB3，但后来掉下来了。掉下来之后我们是在WEB3出问题之后进入了这个行业，我们当时觉得这是一个很周期性的行业，但是我们通过WEB3的火了之后去看它背后到底什么东西值得去研究的时候，我们看到所谓区块链加速，全球的去SWIFT化。然后很多人想要去VISA等等这样的一个趋势，也是现在大家在看的什么稳定币那些东西，我们其实两三年前就开始投一些选手和公司，甚至我们还在国外成立了一个基金，也是为了去投欧美的项目，因为很多deREGULATION在这一块。这个监管的友好化是在欧美开始。再到两年前开始，我们看AI，只是看这波AI，就大模型TRANSFORMER BASE AI。然后我们没有投六小龙，我们投的公司基本上都是应用公司，其实很多是这半年刚开始投的，我们大概过去的半年也出了可能六七张TS吧。过去两个月啊，然后密集的出了一些OFFER，然后有很多项目都在交割，都是偏应用类的。当然我刚才说是我自己的履历，但我们基金很大一块，还有两个主线，一个是我们一直关注中国人的美国梦。从08年开始，那这个其实相当于就比如说我们当时投易车以及蔚来汽车创始人李斌，他当时经手过的项目包括优信啊，摩拜啊，其实都跟李斌高度相关的啊。其实相当于它是COFOUNDER或FOUNDER OF 这些项目，以及我们当年投的确实涨得很好，后来股价一般，在那个时候从吃穿用度角度、出行角度去看这些东西。中间我们当然也投过一些自动驾驶，投过一些企业服务什么SAAS，但我觉得我们心得最大的领域还是来自于FINTECH。我们在全球啊，各地啊，去看商业模式，找到很大的一个趋势是FIANCIAL INCLUTION。其实就是让很多原来不能接触银行服务的人能接触到银行服务。这个趋势里面我们投了墨西哥的一些金融独角兽企业，亚洲的，非洲的都有，所以FINTECH是我们一个主线。刚才说的稳定币也是因为FINTECH延伸的。所以回过头来讲，整个BAI资本的投资，三块，FINTECH，消费，然后AI。 Monica 最开始关注AI是个什么契机？ Will汪天凡要说我职业生涯里见到第一家AI公司，可能算FACE加加，那是我刚进公司一二一三年的时候。然后中间自动驾驶是一波，再到后面，其实这个TRANSFORMER BASE 之前这样干，GAN生成的也有一些公司，我们投过去生成一些给别人做服装设计的公司。真正接触这波TRANSFORMER AI的其实在GPT3、4前后，主要是GPT3之前，已经有很多创始人在跟我们说，游戏的剧本的撰写都可以用到这些AI了。然后3.5加CHATGPT是让大家全部都看到的时候。所以我们真正开始沉下去研究，肯定是在GPT3.5的时候，但是真正开始看应用稍微有一点点感觉的时候，应该还是在DEEPSEEK之后 02 AI 投资四大类：媒体颠覆、产业改造、中国优势、一人公司 AI 投资四大类：媒体颠覆、产业改造、中国优势、一人公司 Monica 最近两个月出手的项目是什么样的？ Will汪天凡我把我们投的AI的项目分为四类啊。第一类呢，就是叫做MEDIA DISRUPTION，这个媒体的颠覆。其实主要是跟文字，音频，视频，三维游戏这些从媒体介质角度去看。所以我们发现目前来讲中国的视频AI的领域在全球能够可能TOP五，TOP六的APP里面可能有三个是中文或者华人做的。这个其实跟我们在AI CODING里面的局面很不一样啊。我觉得主要的原因就是有很多的模型我们已经追到SOTA了，但是用户的需求不是SOTA的，用户的需求是分层的，所以在这种领域，我们可以用户需求没有那么追求SOTA。但是我们已经追到SOTA的情况下，我们把整个这个成本结构COST DOWN下来，迅速提供用户可以很容易获得的服务。所以你去看很多视频生成，没有说要生成好莱坞大片，都生成短的，好玩儿的啊。这块其实国人做的产品是非常强的。在视频领域，目前我们投了一个，我们把它叫做有点像CURSOR FOR VIDEO。我们认为在VIDEO里面，全世界ADOBE的付费用户也有三千多万，程序员也有三千多万。我们认为ADOBE的三千多万的支付费用户也需要一个类似于像CURSOR帮你省时间，所以我们投了一个带引号的，叫做CURSOR FOR VIDEO。就是在多模态里面，然后呢，在图片社区或者在三维社区里面，其实我们都已经有了PORTFORLIO 包括TENSOR ART，LIBLIB。大家都比较知晓的，就是图片社区这一类，我们有家公司做得不错啊，在海外的量非常大。然后另外就是Meshy AI，是HU YUANMING做的，原来太极引擎的FOUNDER HU YUANMING做的一个文生3D，或者说给游戏开发者和公司做的这个三维素材生成的一个平台，所以从图片到这个视频到三维素材我们其实都已经有所投资。为什么我先讲这个，是因为它跟我们贝塔斯曼的业务

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